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金吾财讯 | 赤子城科技(09911)早盘股价强势上扬，截至发稿，报每股9.53港元，涨幅15.66%，成交额2.05亿港元。消息面上，公司公告2025年总营收达68.9亿元，同比增长35.3%，归母净利润达9.35亿元，同比增长94.6%；经调整EBITDA为12.15亿元，同比增长26.1%。社交业务收入61.4亿元(同比增长32.9%)，创新业务收入7.47亿元(同比增长59.3%)。2025全年经营现金流净流入14.55亿元(同比增长36.82%)。国信证券表示，公司用灌木丛产品复制模型跑通多款产品，短中期韧性强。同时游戏、短剧等创新业务有望进入业绩兑现期。公司产品多元，存在爆发性的同时也存在竞争的风险性，建议持续关注新兴地区产品增长情况。考虑到销售费用投放增加，预计公司26-28 年归母净利润11.8/15.3/17.9 亿元，下调幅度9/4/-%。
